什麼是量化寬鬆？

「美國聯準會（Fed）已將調降基準利率到接近於零的水準，並大買公債、公司債，還對地方政府、中小企業與大企業提供緊急紓困；ECB已將存款利率由負0.4%降到負0.5%，鼓勵銀行加強放款；澳洲、紐西蘭及印度央行都師法日本銀行（央行），控管公債殖利率曲線；紐西蘭及加拿大央行首次購買公債，加拿大央行還買進公司債；南韓及瑞典央行開始買進公司債及商業票據」……

常常聽到上述的刺激經濟方案，聽起來好像跟我們距離很遠，與我們無關，但這完全跟我們息息相關，每個人都跳脫不了。
全球各大央行以超低利率及量化寬鬆（Quantitative easing，QE）等貨幣政策刺激經濟，由非常態變為常態，到底所謂的「寬鬆貨幣政策」如何刺激經濟復甦？又如何令到你的錢變得更不值錢呢？

相信有學過經濟學的朋友都知道寬鬆貨幣政策是怎麼一回事，把課本還給了教授老師也沒關係，這邊會再次說明。
（以下量化寬鬆的說明會比較複雜，沒興趣的朋友可以跳至〈什麼是通貨膨脹〉段落繼續閱讀。）

首先，我們要知道量化寬鬆並不是純粹的「印錢」，很多上電視節目的財經專家都把量化寬鬆講成「印錢」其實是不太正確的。國家沒有叫銀行多印鈔票，實際上，它只是「買入」公債、公司債，甚至股票，而且這種所謂的「買入」也不是拿錢來買的，只是一種憑據保證。
央行資產規模的增加，甚至可以是接近幾何級數的速度拉升。央行「資產」膨脹，是因為它持有了很多可收債，事實上並不是真的錢多了很多。

量化寬鬆不是單純的所謂「印錢」

不過為什麼會有「印錢」的說法呢？是因為央行這樣做，雖然沒真的大印錢，但卻讓銀行或金融機構等的債項被「買下」得到保證，或者使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加（增加成員銀行的儲備基金），為銀行體系注入新的流通性，讓它們可以繼續放貸給企業、國民，讓在外流通的資金變多，間接地產生「印錢」的效果。由於能提供更多的信貸資金、增加支出及就業，有助舒緩市場的資金壓力。

得到資金的企業除了能繼續維持公司營運，可以發薪水給員工，多出的錢也可以存進銀行或再投資。雖說量化寬鬆配合的低利率政策好像缺乏誘因讓人存款，但在經濟環境不明朗的情況下，人們儲蓄的意欲是會增加的，因為會害怕更壞的情況發生，會更傾向未雨綢繆先存錢以備不時之需。若再存進銀行的話，就有存款增加使借貸資金增加，人們手頭上的資金增加驅使他們增加消費，變成一個循環。這一招，可以算得上是「空手套白狼」的妙招啊。

但這個妙招也有壞處，當市面上的錢變多了，就很可能會引發通貨膨脹問題，尤其是資產價格通膨。最終會導致貧者愈貧、富者愈富的貧富懸殊現象。

市面上的資金未必能流進實體企業或一般市民，最終可能更多會流向股票、債券、房屋等資產市場。因此，貨幣政策的確能幫助到部分企業的同時，可能一般民眾難以得到實際幫助。因為資產通常都掌握在富人手中，一般民眾有感的是實體經濟部分，此消彼長的情況下，便會把貧富之間的差距越拉越開，是社會的結構性問題。

從下表可以看到，左邊的是資產價格（例如最左第一根棒是標普500指示），右邊的是實體經濟價格（例如第一根綠色棒是美國名義GDP），自2009年三月以來，左邊的資產物價上漲，遠多於實體經濟。壓低實際利率某程度也是降低量化寬鬆導致的貨幣貶值風險，正如之前所說的，流出的資金更多是會被存起來或是流向資產市場。只要貨幣乘數仍低於1，不會太過刺激通貨膨脹，所以各國衡量過才會持續擴張央行資產負債表，繼續執行這類寬鬆貨幣政策的。

不過看到這裡，你也許會問，「這好像只是股票、房子那些漲了，要是我不買股票、不買房子，不就沒差嗎？」
其實房價也是與民生相關，不過就算撇除了，其實還是有差的。雖然量化寬鬆實際「多出的錢」比它所說的少很多很多，但還是有資金溢出的。單看生活物價指數來說，還是會因為超低利率和量化寬鬆而通貨膨脹，不過是緩緩漲。就像上表右邊的實體經濟價格，還是有漲的，但是漲得不明顯。而這個漲幅其實是「健康的」，但終究是有通貨膨脹，依然會侵蝕我們手中的錢的價值。

什麼是通貨膨脹（Inflation）？

我們手中握有的財富並不多，為了讓我們的錢不會變得不值錢，至少要做到保本的效果。像是美國有意把通貨膨脹壓在2%左右，假設每年2%通貨膨脹，也就是你的貨幣的購買力每年縮水2%。那麼我們至少要做到把我們的錢增值2%，才能抵抗通貨膨脹。

你會說2%很少，100塊的話每年才2塊，錯！不只是2塊。簡單來說，十年之後，所謂的2%經過複利效應會滾成12%。100元增加12元，10000元增加1200元，100000元就是增加12000元，別以為很少，其實積少成多還是很可觀的。
這是複利效應的威力，也是為什麼越早懂得理財投資越好。讓你的財富透過複利累積，總比只有你的支出是複利加大的好吧？

看上圖就知道，台灣的物價，乃至世界各地的物價，其實大多都是按年往上升的趨勢，也就是東西變得越來越貴，你的錢越來越不值錢。
台灣的通貨膨脹其實算很健康，通常要經濟好才會通脹，但政府也有遏制通脹程度，讓人們生活不那麼受到影響。
畢竟反過來的通縮是意味經濟差，人們不願意消費，貨幣流通數量減少，物價降低，繼而抑制投資與生產，導致失業率升高與經濟衰退，所以適量通膨是比通縮來得要好。
但惡性通膨就不要得了，惡性通膨在一些極度動盪的國家很容易發生，例如辛巴威就曾經因為政治動盪導致嚴重的惡性通膨，2001年的時候，100辛巴威幣可以兌換1美元。十年不到，2009年10的31次方的新辛巴威幣才能兌換到1美元。曾經還發行過100兆元面額的紙鈔，但100兆元的辛巴威幣卻只能買進半條麵包。價值100兆的半條麵包啊……

通貨膨脹對你有何影響？

如果你都是持有一堆現金，或是只把錢放在銀行定存甚至活存裡頭，得到的利息小於通貨膨脹率的話，你就是通貨膨脹的受災戶。
現金沒有任何利息回報，定存和活存的回報都低於物價上升的速度，就無法抵禦通貨膨脹。
簡言之，你持有的現金和存款越多，你受到通貨膨脹的負面影響就越大。
因為你存的這些錢，隨著年月過去，購買力越來越低，本以為存到一千萬好退休，結果等30、40年後真退休時才發現，這一千萬的購買力可能已縮水了一半，連退休生活都可能成為問題。

而如果你手上有資產，例如房屋、股票、黃金等等，在通貨膨脹下就較能保持價值，甚至資產增值，就像之前那張對照棒型圖那樣。
更甚的是，如果以債務購入資產，也可以抗通脹，因為借款當下的錢比未來要還的錢更有價值。但也只有購買資產時才有用，不然就只是單純的債務。這邊也不鼓勵大家貿然借貸，本人是連投資股票都只會買現股，絕不融資融券的。
這是為什麼富人大多持有資產的原因，因為資產才能讓他們的錢變得更值錢。

通貨膨脹理論上也會在你的薪水上反映，但大多時都只是「理論上」，實際上你的薪水未必會隨通貨膨脹而進行調升。薪水沒上調，但錢又變得越來越不值錢了，就更需要學會理財投資。
理財的初開始是開源節流，存錢也是重要一環。但存在銀行的錢價值會隨年月降低又可以怎麼辦呢？那就可以把部分資金分配去投資，這裡說的是部分資金，本人並不建議把所有資金都拿去投資，會太大風險，有興趣可以閱讀《開始投資前必須要做的６件事》。
只要你的資金分配得宜，亦把部分資金購入有增值潛力的投資標的，資金運用就更有效率，也可以讓你的錢乘著資產通貨膨脹之勢，變得更大更有價值。

一個普普通通稍微有做功課的投資者，都可以找得到的5%穩定報酬率的投資標的，今天你把100萬元投資進去，每年把利息再投入，透過複利效益，十年後你的資產為長大成1647009.5元，整整多了六十四萬多元啊！

寬鬆貨幣政策不是單純的印錢，通貨膨脹也沒有想像的可怕，但資產增值才能讓你的未來生活過得輕鬆一些。投資理財總不嫌晚，遲到總比缺席好，但越早開始就越容易把錢滾大，祝福你的資產也能變得更有價值。