有關注美股市場的朋友，就算了解不深入也多少聽過「13F持倉報告」，它長年以來被美股投資人譽為市場風向球，但它到底是什麼呢？又如何給予投資者一個參考方向？

什麼是「13F持倉報告」？

「13F持倉報告」一般稱為SEC Form 13F、Form 13F或13 Filings，依照美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）的規定，控制管理超過一億美元資產的機構投資經理，必須在每個季度結束後的45天內，向SEC提交報告，披露投資組合中所有在美國上市的股票證券（包括ETF）的詳細說明，並且需要按照股份數量、股票代碼、發行人名稱等進行報告。機構投資經理所涵蓋的範圍包括投資顧問、銀行、保險公司、對沖基金、信託公司、養老基金、共同基金等等。

簡單來說，投資者能從這份「13F持倉報告」中了解包括巴菲特的波克夏、索羅斯的對沖基金、橋水基金、摩根大通，貝萊德等重量級投資機構，在過去的季度中的持倉部位與相關資金去向。

為什麼「13F持倉報告」是美股的風向球？

由於美股市場的股權相對集中，約七成的公司市值是掌握在這些大型投資機構手中，一般投資者可從「13F持倉報告」中得知這些主力大戶的籌碼動向，了解這些基金巨頭如何操作美股，知道他們的持股變化，有什麼加碼或減碼的操作，又看好哪些股票，從而推理出他們對產業趨勢或公司發展的看法，所以「13F持倉報告」被視在投資美股的籌碼面風向指標。

也因此，不少美股的投資人會在「13F持倉報告」發佈時參考其操作，檢視自己手中持股，看是否需要調整投資組合。

「13F持倉報告」值得參考嗎？

「13F持倉報告」是一份滯後的資訊，因為一季半過去了，一般投資者才能知道基金巨頭們有什麼操作，想跟隨也許亦已錯過時機。但是，它的確是提供了一些方向與思路，因為很多時候，機構投資都是看長線的，即便是滯後的資訊也不代表「過時」。

另一方面，如果多家機構的操作同時增持或減持某些類股，也可以是對該產業面的多空作出較長線判斷的參考。所以，「13F持倉報告」還是具有參考價值，能協助一般投資者提供投資的方向。

不過要留意的時，「13F持倉報告」只需要披露多頭的部分，空頭的部分，也就是如果該機構做空，是不需要在13F上披露，也不需要從報告中的多頭部分中減去。因此，「13F持倉報告」並非全面真確地能反映機構實際上是否看空某檔或某類股票，也不知道機構會否明面上做多，但實際也持有很多的空單作兩手準備。所以「13F持倉報告」僅僅是個方向，或是說籌碼的風向球，但不能以此為唯一依歸就去判斷是否買入或賣出一些股票。