通貨膨脹與加息的影響

如果要說環球股市在2022年的大趨勢，當中不可不提就是通貨膨脹與美聯署縮減債務和準備加息的影響。在全球大多國家因為疫情重創經濟，而大「放水」的情況下，加上航運仍未能正常化，使供應鏈大受影響，通貨膨脹加劇是不爭的事實。

無論通貨膨脹是不是美聯署曾說的「暫時性」，至少可預期在2022年還是揮之不去地影響著我們每個人的生活。台灣或許稍好一些，因為防疫有成，經濟沒有受到重挫，甚至半導體更因此受惠出口量大增，而且政府也並沒有真的像歐美等地大量購債，通貨膨脹只是溫和良性地增長。

然而像歐美等地，甚至一些發展中國家可不是這個情況。像是土耳其的里拉貶值，連紙本書都成為即將消失的奢侈品。惡性的通貨膨脹使人煎熬，加息可謂是必要的手段。（至於土耳其政府反其道而行是否真的能夠湊效，就讓我們拭目以待。）

在加息的情況下，利好的有金融股，尤其是放債（房貸、信用卡也包括在內）為主的金融企業，加息使利差擴大，獲利就會明顯增長。

此外，雖說加息對一般高估值的科技股，尤其對成長股來說更是不利，甚至有可能摧毀一些未成熟的獨角獸公司。

但其實也會利好大型而且獲利穩健的科技龍頭企業，例如Apple（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、台積電（2330／TSM）。因為市場的資金減少，股市在加息和縮減債券前，和剛實施的時間，通常會處於較動盪的時段，資金會傾向從高估值公司，流向體質更穩健且相對不受通貨膨脹影響的大型科技龍頭企業，但各大企業在加息前的壓力還是少不免。

疫後復甦的利好

在病毒不斷變種的情況下，很難斷言2022年各國一定能重開關口、恢復正常出入境與商貿往來，但隨著各地慢慢習慣與病毒共存、疫苗愈來愈普及、特效藥的成功研發等等，情況至少理應不會比2021年更差，可預期報復性消費和旅遊會在2022年更加明顯。

因為疫情，數十億人大多被困在自己的國家兩年，即使是本地旅遊也有比沒有的好，若能稍微放寬通關或隔離限制，相信屆時就會迎來強勁的旅遊與消費力度，受惠的將會是航空、旅遊、觀光、奢侈品、跨國金融服務等等。

由於疫情的發展難以估計，穩妥起見，奢侈品行業與跨國金融服務企業，似乎是比較進可攻、退可守的選擇。例如LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton（LVMUY），旗下除了有LV包包外，還有酩悅香檳（Moët & Chandon）、軒尼詩白蘭地（Hennessy）、寶格麗珠寶鐘錶（Bvlgari）等多個奢侈精品品牌，先別說開放國際旅遊時會帶動奢侈品消費，現在人們憋不住要在家開派對就買不少酒了，還有貴婦們沒法出國只好買買買，從2021年度LVMH的財報可以看出全球各地的需求非常強勁，單是2021年第三季度，LVMH銷售額較2020年同期增長24%，較2019年同期增長38%。

而跨國金融服務企業，像是Visa（V）和Master Card（MA）也可望在消費力強勁的帶動下受惠，人們即使可能還沒法出國，只要消費者願意使用信用卡來消費，都會利好這些發卡組織。

電動車與元宇宙

另外，很多分析師都不約而同看好的趨勢，是電動車與元宇宙。電動車無疑是這幾年的主流趨勢，上下游的供應鏈也會跟著成長。只是投資時需要留意該檔股票的位階，以及其成長速度是否能跟得上股價的表現。如果覺得押在某檔個股上風險太大，也可以考慮電動車相關的ETF，但不要局限在台灣本土。

個人認為元宇宙是一個比較遙遠的世界，它尚未真正成形，卻也因此處處有炒作機會。虛擬與實體結合確實是個趨勢，但要成型還沒那麼快。頭戴裝置要普及需要時間，就算普及了人們會否願意長期使用，或用以替代面對面工作也是未知之數。畫一個大餅，裡面有很多夢想，這是元宇宙。夢想會有成真的一天，但現在押注誰能在最後一統江湖似乎言之過早。相對於淘金子的，也許賣鏟子的會是更穩紮穩打的選擇。不見得賺超多的財富，但也能穩穩賺、長久賺。所以，如果元宇宙真的要發展，個人會選擇投資在發展元宇宙時不可缺少的半導體上。

無論在元宇宙、電動車、5G/6G、AI人工智能、物聯網等方面，當中最重要的還是半導體，只有半導體能通吃這些趨勢，半導體類股會是個穩健的選擇，例如Nvida（NVDA）和AMD（AMD），而要分散風險的話，選擇半導體ETF例如SMH，也都不錯。

但由於預期本年（2022年）三月份就開始加息的機會很高，而部分半導體類股處在高位階的狀態，也許等市場把加息和縮債的影響發酵完之後，在相對低點買進會更為穩妥。