雖然軍火商所賺的錢好像是建基於別人流的血上，但沒有它們存在的話，世界又可能會亂七八糟。武力能否具震懾作用為世界帶來和平？還是因為有這些武力世界才不和平？戰爭是否必要之惡？軍火本身是中性的，說到底是雙面刃，如何使用才是最重要。軍火很可怕嗎？鬼很可怕嗎？比軍火和鬼更可怕的是人心，人什麼的最麻煩了。

全球最大軍火販賣國就是美國，除了自產自用，還經常把武器外銷到全世界。而由於軍火商最大的客戶就是美國政府，比一般客戶來得可靠，即便投資研發、製造需要很高資本，有美國政府這個大客戶，就不怕武器滯銷，更不怕錢收不回來。也因此，軍火企業的營業額和現金流量都比較穩定。

美國眾議院在2020年12月8日以壓倒性的表決票數通過2021年國防預算案，2021年國防預算訂為7405億美元，其中6500億美金已經獲得批准，川普總統也難以否決這項法案。另一方面，美國國防部也預計將在5年內把戰機全面更新，這意味著什麼？大家可以思考一下。

iShares MSCI美國航空與國防指數ETF

iShares MSCI 美國航空與國防指數ETF〈iShares US Aerospace & Defense ETF，ITA〉在2006年5月成立，追蹤的指數是Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index，總管理費用為0.42%，採季配息。
ITA的持股集中，前兩大持股比例均超過17%，分別是洛克希德·馬丁（Lockheed Martin Corp，LMT）和雷神技術公司（Raytheon Technologies Corp，RTX），而第三大持股波音（Boeing Co，BA）也占超過8%。

第一大持股的洛克希德·馬丁（LMT）以製造F-35戰鬥機聞名，是航空、航太製造廠商，主要開發、製造軍用飛機。產品涵蓋雷達、軍用運輸機、戰鬥機、軍用偵查機、火箭與飛彈、衛星，大部分營業收益來自美國國防部、以及其他美國聯邦機關和其他國家的軍方。

第二大持股的雷神技術公司（RTX）是由美國聯合技術公司（United Technologies Corp.）與雷神公司（Raytheon）於本年（2020年）合併而成的新公司，合併後為全球前三大國防承包商。產品涵蓋雷達、衛星感測器、飛彈防禦系統、飛彈、太空業務、超高速武器、商務客機等，以飛彈，如MIM-104愛國者飛彈、AIM-9響尾蛇飛彈等聞名。

第三大持股的波音公司（BA）軍售武器量僅次於洛克希德·馬丁，是全球僅有兩大民航機製造商之一（另一間是空中巴士），同時也是全球前三大國防承包商，產品涵蓋固定翼飛機、旋翼機、運載火箭、飛彈和人造衛星等。波音著名的民航機有：737、747、777、787等，曾經因為花邊新聞在台灣娛樂版紅極一時的阿帕契攻擊直升機，正是波音旗下的子公司製造。

其他持股的公司還有製造商業及軍用航空用件、海軍船艦（航母到潛艦）；開發武器系統、信息系統以及戰鬥系統等等，基本上你能想像的航太和國防產品都包涵在內。

由於ITA的持股集中在前三大份額上，分散風險的能力較差。ITA在本年重挫，主要也是因為雷神與波音的持股比例過高，而只要其中一檔佔比重的股票大跌，就會拖累ITA整體的報酬，何況是兩檔一起跌呢？

像是波音2019年因為接連有737Max發生空難，疑為飛航軟體設計瑕疵所致，一度被禁飛，直至2020年11月才通過美國聯邦航空管理局（FAA）審查有望解禁復飛。而Covid-19全球大流行也使飛行旅客人數雪崩式下跌，航空公司固然是最受打擊，但製造飛機的波音也受到重挫，使波音股價一直處於低檔。
而雷神技術除了同受Covid-19打擊，還可能因兩家企業剛合併帶來的商業市場風險增加，也使股價處於低位。

投資ITA某程度就是重押前三大持股的公司，不過始終軍火商有其獲利穩定的性質，產業門檻高且難以主入市場，又有各國政府作為長期客戶，目前中美陷入新冷戰，好幾個國家的關係也越趨緊張，這種政治不穩定其實對軍火商是有利的，加上其產業有強大的護城河，目前股價在低檔也是值得考慮的投資標的。

要留意的是ITA在2020年12月7日進行股票分割，分割比例為2:1，即1股分割為2股，所以若要查詢歷史股價走勢，要留意該網站有沒有自動調整股價比例。

Invesco航太國防ETF

與ITA的持有股份類似的還有Invesco航太國防ETF（Invesco Aerospace & Defense ETF，PPA），雖然追蹤的指數為SPADE Defense index指數，但前十大成份股和股價走勢都與ITA頗為類似，但投資比例比較平均，持股的產業也較為多元，風險相對分散，不會集中在單一持份。所以它本年的股價走勢，就沒ITA般受到重挫，雖然三月份也狠狠摔了一跤，但已經快要重新爬起來了。

PPA也是採季配息，股價約為ITA的三分之一，不過總管理費用達0.59%比較高，如果資金不太充裕但又想要投資國防類ETF的話，PPA或許也是可考慮的替代選擇。

與IPA持股份額比例最不一樣的，大概就是PPA的最大持股為漢威聯合（Honeywell Automation India Ltd.，HON），漢威聯合是以電子消費品生產、工程技術服務和航空航太系統為主的跨國企業，在噴射發動機和航空電子方面均有著墨。不過台灣的朋友對它比較熟悉的，或許是它的空氣清淨機？（笑）